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    超預期降準的背后:政策思路有什么變化?

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    超預期降準的背后:政策思路有什么變化?

    在經濟出現持續整體好轉之前,可能都是宏觀政策推出的窗口期。

    圖片來源:視覺中國

    3月15日,在中期借貸便利(MLF)到期2000億元時,央行選擇了超額續作,投放了4810億元MLF,補充了銀行中期流動性。這其實在一定程度上強化了市場認為短期內不會降準的預期,因此,當17日央行宣布降準25個基點后,市場人士多感意外。

    央行究竟出于什么考慮在此時宣布“降準”?雖然“降準”公告在開篇處闡述了理由——“為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長,打好宏觀政策組合拳,提高服務實體經濟水平,保持銀行體系流動性合理充?!?,但是,這一表達釋放的信息較為有限。央行也沒有像過去那樣在發布降準公告的同時,以答記者問的形式進一步作出解釋。不過,我們仍然可以透過各種公開信息獲知其中的一些變化。

    就經濟基本面來看,經濟恢復態勢似乎并沒有主要經濟指標顯示得那么好。

    相關閱讀——超預期降準的背后:經濟基本面究竟有什么變化?

    就資金面而言,當周超額續作MLF+逆回購放量仍未能扭轉資金面緊張態勢,市場利率仍明顯高于政策利率,疊加歐美因流動性危機引發的中小銀行倒閉風波,防風險、穩成本需求上升。

    就政策導向而言,此次降準是在新一屆國務院第一次全體會議舉行的當天推出的,在一定程度上反映了政策思路可能出現的變化。

    未經正式授權嚴禁轉載本文,侵權必究。

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    超預期降準的背后:政策思路有什么變化?

    在經濟出現持續整體好轉之前,可能都是宏觀政策推出的窗口期。

    圖片來源:視覺中國

    3月15日,在中期借貸便利(MLF)到期2000億元時,央行選擇了超額續作,投放了4810億元MLF,補充了銀行中期流動性。這其實在一定程度上強化了市場認為短期內不會降準的預期,因此,當17日央行宣布降準25個基點后,市場人士多感意外。

    央行究竟出于什么考慮在此時宣布“降準”?雖然“降準”公告在開篇處闡述了理由——“為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長,打好宏觀政策組合拳,提高服務實體經濟水平,保持銀行體系流動性合理充?!?,但是,這一表達釋放的信息較為有限。央行也沒有像過去那樣在發布降準公告的同時,以答記者問的形式進一步作出解釋。不過,我們仍然可以透過各種公開信息獲知其中的一些變化。

    就經濟基本面來看,經濟恢復態勢似乎并沒有主要經濟指標顯示得那么好。

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    就資金面而言,當周超額續作MLF+逆回購放量仍未能扭轉資金面緊張態勢,市場利率仍明顯高于政策利率,疊加歐美因流動性危機引發的中小銀行倒閉風波,防風險、穩成本需求上升。

    就政策導向而言,此次降準是在新一屆國務院第一次全體會議舉行的當天推出的,在一定程度上反映了政策思路可能出現的變化。

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