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    要不要繼續加息?美聯儲進退兩難

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    要不要繼續加息?美聯儲進退兩難

    財長耶倫表示,如果銀行業危機惡化,聯邦政府準備進一步提供存款擔保。

    2023年3月8日,美國華盛頓特區,美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾出席眾議院金融服務委員會的聽證會。圖片來源:視覺中國

    記者 崔璞玉

    美聯儲主席鮑威爾及其同事正面臨他們多年來最艱難的決定之一:是再次加息以對抗頑固的高通脹,還是在2008年以來最嚴重的銀行業危機中暫停加息?

    是否將利率提高25個基點,這可能部分取決于市場如何消化瑞銀對瑞信的收購,以及其它旨在平息對銀行系統擔憂的措施。美聯儲為期兩天的議息會議將于當地時間周三結束。

    在過去一年中,為避免出現意外并最大限度地減少波動,美聯儲每次都會及時傳達有關利率變動的信息,但從未在政策會議前夕遭遇如此突然且進展迅速的危機。

    部分美聯儲官員可能認為,貸款和其他金融狀況正因銀行業沖擊而面臨突然收緊的風險,因此傾向于放棄加息。

    而其他決策者則認為銀行業危機的影響或是暫時、可控、溫和的,因此主張在通脹率依然高企的情況下繼續推進下一次加息,從而為經濟降溫。

    加息或凸顯出美聯儲對抗通脹的承諾,但同時也可能加劇市場動蕩,帶來痛苦的經濟衰退,而一旦官員誤判,則有可能引發更徹底的干預措施。

    美聯儲官員在2月初放緩了加息步伐,選擇加息25個基點,將聯邦基金利率上調至4.5%-4.75%區間,延續了1980年代初以來最快的一系列加息。該央行在去年12月和11月分別加息50個基點和75個基點。

    但隨后發布的經濟報告顯示,今年年初美國的就業、支出和通脹數據均強于預期。鮑威爾也因此在兩周前的講話中指出,官員們將就加息25個基點還是更大幅度的50個基點進行討論。

    緊接著便發生了硅谷銀行擠兌事件??蛻粼趦H一天內就提取了該行存款的近四分之一,導致銀行在3月10日倒閉。為了避免更大規模的恐慌,聯邦監管機構承諾為硅谷銀行以及Signature銀行的未投保存款提供擔保。美聯儲還宣布以更慷慨的條件向銀行提供最長一年的貸款。

    但這些措施是否能平息對其他區域性銀行健康狀況的擔憂,還尚未可知。為了提振信心,美國財政部長耶倫周二在面向美國銀行家協會的一個講話中表示,如果銀行業危機惡化,聯邦政府準備進一步提供存款擔保。

    銀行業動蕩可能會導致貸款減少,即使在危機沒有惡化的最佳情況下,因為貸款人將面臨來自銀行監管機構和他們自己管理團隊的更嚴格審查,以減少冒險。

    高盛經濟學家估計,因行業壓力而收緊貸款標準相當于加息25個基點或50個基點。阿波羅全球管理公司(Apollo)首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)則估計,收緊放貸標準再加上過去一周內的其他影響,將大致相當于美聯儲加息150個基點。

    “換句話說,過去一周,貨幣環境已經收緊到一定程度,以至于經濟急劇放緩的風險有所增加,”斯洛克在上周末的一份分析報告中寫道。

    芝加哥商業交易所利率觀察工具FedWatch的最新數據顯示,投資者預計美聯儲加息25個基點的概率為83.4%,按兵不動的概率為16.6%。

    摩根大通首席美國經濟學家費羅利(Michael Feroli)表示,如果等待的話,就是在浪費抗擊通脹的時間。他維持此前的預計,即利率峰值將在5%左右。

    但也有一些人認為美聯儲會暫停加息,包括高盛的經濟學家。

    “盡管決策者積極采取措施,以支撐金融體系,市場似乎并不完全相信,這些支持中小銀行的努力會足夠有效,”高盛分析師梅里克(David Mericle)表示,“美聯儲官員會同意我們的觀點,即銀行體系的壓力仍然是目前最緊迫的問題?!?/p>

    受耶倫講話提振,周二收盤,美股連續兩天上漲。道瓊斯指數收漲0.98%,至32560.6點;標普500指數漲1.3%,收于4002.87點;納斯達克指數上漲1.58%,收于11860.11點。

    地方銀行股飆升。SPDR區域銀行ETF上漲5.7%。第一共和銀行周二暴漲近30%,此前一天下跌47%。

    未經正式授權嚴禁轉載本文,侵權必究。

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    要不要繼續加息?美聯儲進退兩難

    財長耶倫表示,如果銀行業危機惡化,聯邦政府準備進一步提供存款擔保。

    2023年3月8日,美國華盛頓特區,美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾出席眾議院金融服務委員會的聽證會。圖片來源:視覺中國

    記者 崔璞玉

    美聯儲主席鮑威爾及其同事正面臨他們多年來最艱難的決定之一:是再次加息以對抗頑固的高通脹,還是在2008年以來最嚴重的銀行業危機中暫停加息?

    是否將利率提高25個基點,這可能部分取決于市場如何消化瑞銀對瑞信的收購,以及其它旨在平息對銀行系統擔憂的措施。美聯儲為期兩天的議息會議將于當地時間周三結束。

    在過去一年中,為避免出現意外并最大限度地減少波動,美聯儲每次都會及時傳達有關利率變動的信息,但從未在政策會議前夕遭遇如此突然且進展迅速的危機。

    部分美聯儲官員可能認為,貸款和其他金融狀況正因銀行業沖擊而面臨突然收緊的風險,因此傾向于放棄加息。

    而其他決策者則認為銀行業危機的影響或是暫時、可控、溫和的,因此主張在通脹率依然高企的情況下繼續推進下一次加息,從而為經濟降溫。

    加息或凸顯出美聯儲對抗通脹的承諾,但同時也可能加劇市場動蕩,帶來痛苦的經濟衰退,而一旦官員誤判,則有可能引發更徹底的干預措施。

    美聯儲官員在2月初放緩了加息步伐,選擇加息25個基點,將聯邦基金利率上調至4.5%-4.75%區間,延續了1980年代初以來最快的一系列加息。該央行在去年12月和11月分別加息50個基點和75個基點。

    但隨后發布的經濟報告顯示,今年年初美國的就業、支出和通脹數據均強于預期。鮑威爾也因此在兩周前的講話中指出,官員們將就加息25個基點還是更大幅度的50個基點進行討論。

    緊接著便發生了硅谷銀行擠兌事件??蛻粼趦H一天內就提取了該行存款的近四分之一,導致銀行在3月10日倒閉。為了避免更大規模的恐慌,聯邦監管機構承諾為硅谷銀行以及Signature銀行的未投保存款提供擔保。美聯儲還宣布以更慷慨的條件向銀行提供最長一年的貸款。

    但這些措施是否能平息對其他區域性銀行健康狀況的擔憂,還尚未可知。為了提振信心,美國財政部長耶倫周二在面向美國銀行家協會的一個講話中表示,如果銀行業危機惡化,聯邦政府準備進一步提供存款擔保。

    銀行業動蕩可能會導致貸款減少,即使在危機沒有惡化的最佳情況下,因為貸款人將面臨來自銀行監管機構和他們自己管理團隊的更嚴格審查,以減少冒險。

    高盛經濟學家估計,因行業壓力而收緊貸款標準相當于加息25個基點或50個基點。阿波羅全球管理公司(Apollo)首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)則估計,收緊放貸標準再加上過去一周內的其他影響,將大致相當于美聯儲加息150個基點。

    “換句話說,過去一周,貨幣環境已經收緊到一定程度,以至于經濟急劇放緩的風險有所增加,”斯洛克在上周末的一份分析報告中寫道。

    芝加哥商業交易所利率觀察工具FedWatch的最新數據顯示,投資者預計美聯儲加息25個基點的概率為83.4%,按兵不動的概率為16.6%。

    摩根大通首席美國經濟學家費羅利(Michael Feroli)表示,如果等待的話,就是在浪費抗擊通脹的時間。他維持此前的預計,即利率峰值將在5%左右。

    但也有一些人認為美聯儲會暫停加息,包括高盛的經濟學家。

    “盡管決策者積極采取措施,以支撐金融體系,市場似乎并不完全相信,這些支持中小銀行的努力會足夠有效,”高盛分析師梅里克(David Mericle)表示,“美聯儲官員會同意我們的觀點,即銀行體系的壓力仍然是目前最緊迫的問題?!?/p>

    受耶倫講話提振,周二收盤,美股連續兩天上漲。道瓊斯指數收漲0.98%,至32560.6點;標普500指數漲1.3%,收于4002.87點;納斯達克指數上漲1.58%,收于11860.11點。

    地方銀行股飆升。SPDR區域銀行ETF上漲5.7%。第一共和銀行周二暴漲近30%,此前一天下跌47%。

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